香港上市
香港在亞洲乃至世界的金融地位、優(yōu)越的地理位置、高度的國際化,以及香港與內(nèi)地的特殊地緣文化關(guān)系,使其成為內(nèi)地企業(yè)接受度最高的境外資本市場。
在香港上市的時間可控性高、融資額大、上市后再融資非常便利,可使用的融資手段眾多,包括:配售、供股、可轉(zhuǎn)債、認(rèn)股證、高息債、杠桿融資等。在香港資本市場,上市公司的再融資規(guī)模往往都超過了其首次公開發(fā)行的融資額。
香港市場的上市企業(yè)行業(yè)比較綜合,傳統(tǒng)行業(yè)較多,在內(nèi)地難以上市的房地產(chǎn)、餐飲連鎖及準(zhǔn)金融類企業(yè)(城商行、小貸公司等)都選擇了香港上市,相比之下,高科技和新興行業(yè)占比較低。
目前,港交所正力圖通過制度改革吸引更多高科技和新興行業(yè)的公司到香港上市,主要針對三類公司:尚未有盈利的生物公司、采用非傳統(tǒng)管治架構(gòu)的公司、擬在香港作第二上市的中國內(nèi)地公司。
港交所一系列的變革順應(yīng)了市場的發(fā)展,以及中國政府的政策支持,將吸引更多中國企業(yè)到香港上市,為香港資本市場持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展提供強有力的支撐。
香港資本市場有主板和創(chuàng)業(yè)板市場之分。創(chuàng)業(yè)板市場主要面對規(guī)模較小,但是具有較高增長潛力的公司,對上市企業(yè)的要求較為寬松。主板市場面對規(guī)模大、較為成熟的企業(yè),對上市企業(yè)的要求較為嚴(yán)格。
新加坡上市
新加坡交易所作為全球財富管理中心,管理的總資產(chǎn)達(dá)到4萬億新元。同時,新交所也是全球領(lǐng)先的結(jié)算所之一,清算和結(jié)算都接受離岸人民幣,是世界上最大的離岸人民幣中心之一,其20%的上市公司以及15%的債券發(fā)行人來自大中華區(qū)。除了籌集資金外,新交所的股票指數(shù),貨幣和商品衍生品是全球市場參與者在中國投資的主要風(fēng)險管理工具。
新加坡交易所主要有兩大核心板塊,即主板和凱利板,與全球其他交易所類似。主板針對規(guī)模龐大,業(yè)務(wù)成熟的大型企業(yè);而凱利板更多針對增長型中小型企業(yè),旨在能及時為企業(yè)提供融資,助力成長,更快實現(xiàn)上市所設(shè)置的板塊。
與港交所,倫交所以及納斯達(dá)克相比,新交所最明顯特點就是再融資能力強,且該交易所上市的公司55%來自非本土企業(yè),國際性強。同時,其板塊更加專注于消費品,醫(yī)療保健,房地產(chǎn),科技,海事,商品、貨運物流等。
新交所接受包括新元以外的其他六種全球認(rèn)可的貨幣,有美元,歐元,英鎊,港幣,澳元,人民幣。同時,投資人有更多的貨幣偏好選擇來進行資產(chǎn)配置。
美國上市
美國證券市場的規(guī)模是包括香港在內(nèi)的其他世界任何一個金融市場所不能比擬的,全方位的多層次資本市場:紐約證券交易所(NYSE)、全美證券交易所(AMEX)、納斯達(dá)克股市(NASDAQ)和招示板市場(OTCBB)。多種上市標(biāo)準(zhǔn)(納斯達(dá)克有3種標(biāo)準(zhǔn)),能滿足各類企業(yè)不同的資本運作需要。
紐約證券交易所(NYSE):具有組織結(jié)構(gòu)健全,設(shè)備最完善,管理最嚴(yán)格,及上市標(biāo)準(zhǔn)高等特點。上市公司主要是全世界最大的公司。
全美證券交易所(AMEX):運行成熟與規(guī)范,股票和衍生證券交易突出。上市條件比紐約交易所低,但也有上百年的歷史。許多傳統(tǒng)行業(yè)及國外公司在此股市上市;
納斯達(dá)克證券交易所(NASDAQ):完全的電子證券交易市場。全球第二大證券市場。證券交易活躍。采用證券公司代理交易制,按上市公司大小分為全國板和小板。面向的企業(yè)多是具有高成長潛力的大中型公司,而不只是科技股;
招示板市場(OTCBB):是納斯達(dá)克股市直接監(jiān)管的市場,與納斯達(dá)克股市具有相同的交易手段和方式。它對企業(yè)的上市要求比較寬松,并且上市的時間和費用相對較低,主要滿足成長型的中小企業(yè)的上市融資需要。綠專資本 集團最早在這里交易,后快速發(fā)展轉(zhuǎn)入納斯達(dá)克證券交易所。
如果企業(yè)質(zhì)量好,盈利能力強,在美國上市所能融到的資金要遠(yuǎn)比其他市場多。美國股市有較高的換手率和市盈率、大量的游資和風(fēng)險資金,其股民崇尚冒險的投資意識。在行業(yè)方面,美國股市更青睞高科技、創(chuàng)新型企業(yè)。
英國上市
對于在境外上市的中資企業(yè)而言,香港和美國似乎成了首選之地,而作為老牌金融中心的倫敦,卻并沒有得到應(yīng)有的關(guān)注。
在倫敦,僅就證券業(yè)務(wù)來講,就有近60家中國公司,還有從事債券、外匯交易基金等活動的其他中國公司。同時,倫敦是最大離岸人民幣外匯交易中心。倫敦證交所有雄厚的國際資本和很強的流動性,且對外國公司高度重視,充分國際化,發(fā)行人遍布全球115個國家,上市公司近3000家,其中約20%是外國企業(yè)。
英國資本市場分為:倫敦證券交易所、二板市場AIM。
倫敦證券交易所:一家有200多年歷史的交易所,大約2000家英國公司及500多家海外公司掛牌交易。
二板市場AIM:由倫敦交易所主辦,其運行相對獨立。為初創(chuàng)的、高成長型公司所提供的一個全國性市場。
倫敦證交所對公司治理機制和上市后監(jiān)管要求嚴(yán)格,曾出現(xiàn)過中資上市企業(yè)老板跑路的現(xiàn)象,給中資企業(yè)的聲譽造成了極壞的影響。
英國資本市場同樣是條塊結(jié)合、有集中、有分散多層次的市場體系,這樣一個結(jié)構(gòu)完整、功能完備的市場體系,有力地支撐、維護了英國在國際金融市場的地位。
總而言之,新加坡交易所規(guī)模較小,美國上市條件相對寬松,但是近期國家在收緊企業(yè)赴美上市的政策,而在倫敦和其他的證券市場不同,那里是保薦人制度,也就是說當(dāng)保薦人推薦你上市,你就能夠上市,但股票的分銷時要找好的分銷商(如果不是保薦人承銷)。在這種環(huán)境之下,更多投資者選擇在香港上市。